Стоимость её портфеля и доход от выходов из активов превысили размер проинвестированных средств.

Сегодня « Роснано» объявляет годовые результаты по стандартам международной финансовой отчетности. Однако вчера председатель правления управляющей компании « Роснано» Анатолий Чубайс в Совете Федерации анонсировал, что впервые за 10 лет существования справедливая стоимость активов « Роснано» вместе с доходами от выходов из активов превысила общую сумму проинвестированных « Роснано» денег. Стоимость того, что создала « Роснано», выше того, что она вложила, пояснил Чубайс. Конкретных цифр он не назвал.

Чубайс ждал этого события. Год назад в интервью «Ведомостям» он рассказывал, что по состоянию на 1 января 2016 г. соотношение было 97%. «Через год, максимум два, мы точно перейдем через 100%, и это означает, что, каким бы ни был объём неудач, при всем при этом общий объём затрат оказывается уже на сегодня практически возвращен», – говорил он. По итогам 2014 г. соотношение составляло 86%, в 2013 г. – 76%, уточнил представитель « Роснано».

Это классическая «бизнесовая» оценка через справедливую стоимость, отметил вчера Чубайс, но поскольку « Роснано» – компания государственная, он считает правильным учитывать и другие аспекты. Например, 83 построенных при её участии завода, а также 80 млрд руб. налогов, которые с 2011 г. в федеральный бюджет выплатили предприятия « Роснано», уточнил Чубайс.

С 2007 по 2015 г. « Роснано» получила из бюджета 130 млрд руб., ещё на 252 млрд руб. государство выдало гарантии по её кредитам. В прошлогоднем годовом отчете « Роснано» сообщала, что с 2007 г. по декабрь 2015 г. проинвестировала 175,5 млрд руб. А справедливая стоимость портфеля к концу 2015 г. равнялась 140 млрд руб., годом ранее – 112,5 млрд руб., а по итогам 2013 г. – 82,4 млрд руб., говорится в отчетности « Роснано».

Удачными выходами прошлого года « Роснано» считает продажи долей в заводе «Микрон», «Данафлекс-нано», «Уралпластик». В 2015 г. « Роснано» вышла из семи проектов, заработав на этом 3,7 млрд руб., говорится в её отчетности.

« Роснано» финансирует свои портфельные компании либо вкладом в уставный капитал, либо даёт им займы – эти займы также входят в общий расчет инвестиций, поясняет представитель госкорпорации. Какие-то проекты оценены выше, какие-то – ниже размера инвестиций в них, рассказывает представитель « Роснано». Есть и списания по кризисным проектам (например, по «Поликремнию»). Большая часть – это стабильные проекты, по которым снижение оценки объясняется тем, что на начальном этапе инвестиции идут на строительство заводов и модернизацию производств – а доходов при этом нет, объясняет он. Потом стройка завершается, запускается производство, и после начала продаж появляется выручка, и портфельная компания (инвестиция) растёт в цене.

Выход в Америке

В 2016 г. американская корпорация Intel купила компанию Soft Machines, которая разрабатывает процессоры со специальной архитектурой. В эту компанию « Роснано» вложила $14 млн, и сейчас госкомпания вышла из инвестиций. Гендиректор Rusnano USA Дмитрий Аханов не раскрыл, сколько заработала « Роснано», сообщив лишь, что она осталась в долларовом плюсе.

В интервью «Ведомостям» Чубайс уточнял, что, говоря о справедливой стоимости, имеет в виду не внутреннюю оценку, а аудированную КПМГ отчетность. Иногда речь идёт о дисконтированном денежном потоке (DCF), но в венчурных проектах бывают и более сложные способы оценки. «Если ты разрабатываешь новое лекарство и находишься на стадии клинических испытаний № 1, у тебя поток появится через шесть лет, поэтому через DCF ты там ничего не оценишь», – говорил Чубайс.

« Роснано» должна была оставаться планово убыточной до 2017 г. По итогам 2014 г. « Роснано» отчиталась о 8,2 млрд руб. чистой прибыли против убытка в 38 млрд руб. в 2013 г. По итогам 2015 г. прибыль « Роснано» составила 17 млрд руб. «В 2014 г. нас справедливо критиковали и мы сами признавали, что 90% прибыли связано с изменением курса рубля, в 2015 г. с курсом рубля связано менее половины этой прибыли. А более половины – с органическим ростом стоимости портфеля», – рассказывал Чубайс год назад в интервью «Ведомостям».

Для окупаемости 10 лет – достаточно долгий срок, считает замдиректора аналитического департамента «Альпари» Наталья Мильчакова. За это время окупаются даже крупные инвестиционные проекты наподобие трубопроводов, а в венчурной отрасли это происходит быстрее. Но Мильчакова видит объективные причины для этого – аналогов у « Роснано» нет и достаточно долгое время заняли настройка бизнес-процедур и отбор объектов для инвестиций. А успешные сделки начали проходить в последние 3–4 года, отмечает она.